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O VaR é uma métrica útil. O problema é que ele funciona melhor quando o mercado está comportado. Quando o estresse chega de verdade, ele começa a ficar curto, porque olha a perda como se fosse um evento isolado, quando na prática o que destrói uma estratégia quase nunca é um dia ruim. É a sequência de erros, é o prejuízo acumulando, é o drawdown abrindo.

É aí que entra o CDaR.

Enquanto o VaR tenta responder quanto você pode perder, o CDaR olha para o que realmente importa nos cenários piores: o tamanho do estrago quando o drawdown se acumula. Em outras palavras, ele não olha só o tombo do dia, ele olha o buraco que vai se formando.

Por isso o VaR continua sendo bom. Só não basta quando dá merda. Em regime calmo, ele serve. Em regime de estresse, você precisa de uma métrica que entenda profundidade de drawdown, mudança de ciclo e calibração dinâmica de risco.

No fim, gestão de risco não é sobre ter uma conta bonita no papel. É sobre continuar vivo quando o mercado sai do normal.

#quant #volatilidade #risco #gestao #daytrade

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daytrade, gestao, volatilidade, quant, risco

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