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O payroll não derrubou a bolsa por ser ruim. Derrubou porque veio forte demais para a história que o mercado vinha precificando.

Foram 162 mil vagas, muito acima até da projeção mais otimista. Isso reduz o espaço para afrouxamento e reforça Warsh na ponta curta.

Ao mesmo tempo, o Treasury dobra os buybacks de Treasuries longos tentando aliviar os yields. Só que recompra melhora a mecânica do mercado, não apaga crescimento forte, inflação resistente nem prêmio fiscal.

É esse o conflito agora. Warsh pressiona a curta, Bessent tenta segurar a longa e a bolsa precisa que tudo fique perfeitamente calibrado.

O problema é que a economia real raramente respeita um “PPt”.

#quant #economia #juros #inflação #payroll

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inflação, economia, juros, quant, payroll

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