O BC não cortou juros. Ele reconheceu um erro. 🧵 Em janeiro, o Copom prometeu cortar em março. A guerra no Irã obrigou a honrar a promessa no menor tamanho possível. O resultado: –0,25pp quando o mercado esperava –0,50pp por 23 semanas seguidas. A diferença não é técnica. É de narrativa. → Ciclo de afrouxamento significa sequência de cortes confirmada. → "Calibração" — palavra que o próprio BC usou — significa ajuste pontual, sem compromisso com o que vem depois. Essa distinção muda tudo para quem investe em renda fixa. Prefixado longo precifica ciclo. Se o BC pausar em abril, o preço do título cai. E quem comprou apostando no ciclo perde. O cenário atual: ↳ IPCA projetado a 4,1% (acima da meta) ↳ PIB revisado para 1,6% (abaixo do esperado) ↳ Juros reais acima de 10% ao ano Estagflação não é exagero. É o cenário-base. O que fazer agora: ✔ Renda fixa pós-fixada (CDI) — sem risco de duration ✔ IPCA+ (NTN-B) — proteção contra inflação persistente ✗ Prefixado longo — aguardar sin...