Payroll veio negativo em -23 mil, contra expectativa de +80 mil. A surpresa foi de mais de 100 mil vagas, com outros -103 mil em revisões dos meses anteriores e uma média de criação de emprego que caiu para perto de 20 mil nos últimos três meses. Obs: tem um paralelo com 2024 muito importante ora se traçar, naquela época foi divulgado um payroll muito abaixo do esperado (muito mesmo), junto da alta do desemprego que acionou a Regra Sahm que é quando a média móvel de 3 meses do desemprego sobe 0,5 p.p. ou mais em relação à mínima dos 12 meses anteriores. O mercado entrou em modo recessão e o VIX explodiu. Agora tem uma diferença importante! O desemprego caiu para 4,1%, mas não porque o mercado de trabalho ficou mais forte. Caiu junto com a participação, menos gente procurando emprego também reduz a taxa. Isso pode dar algum alívio para Warsh. Pode. Mas não contaria demais com isso e a prioridade dele continua sendo inflação e credibilidade monetária. Um payroll ruim ajuda o lado do...