O problema aqui não é simplesmente o gringo trocar real por rand. É o que precisa acontecer para um dos maiores juros reais do mundo deixar de ser suficiente para segurar capital. Durante muito tempo o Brasil conseguiu compensar uma quantidade enorme de problema com prêmio. Fiscal ruim, ruído político, crescimento medíocre, tudo isso cabia na conta enquanto o carrego continuava pagando suficientemente bem pelo risco. Só que existe um ponto em que mais juro não resolve. O prêmio deixa de atrair capital novo e passa apenas a remunerar quem ainda aceita ficar. É aí que a dinâmica começa a ficar perigosa. Sem o comprador marginal estrangeiro, o real perde suporte, a curva longa exige ainda mais prêmio, a bolsa perde fluxo e o próprio aperto das condições financeiras começa a trabalhar contra o país. E tem uma diferença importante entre dinheiro não entrar e dinheiro decidir sair. Entrada você recupera com preço. Confiança, normalmente, demora bem mais. O que estamos vendo me parece me...