O problema é que não existe política monetária capaz de trabalhar sozinha enquanto o fiscal corre na direção oposta. O Banco Central tenta esfriar a economia com juros altos, enquanto o governo continua expandindo gasto, pressionando demanda, expectativas e prêmio de risco. O resultado dessa gangorra é conhecido: inflação resistente, juros altos por mais tempo e uma economia cada vez mais estrangulada pelo custo do dinheiro. E isso já começa a aparecer onde realmente dói. Crédito corporativo no topo da série, capital de giro acima de 25%, inadimplência avançando e uma quantidade crescente de empresas entrando em recuperação judicial, reestruturação ou simplesmente quebrando. Para a empresa, esse ambiente é péssimo. Para quem sabe analisar crédito, estrutura de capital, garantias e valor de recuperação, começa a surgir uma oportunidade enorme. Bonds de empresas pressionadas passam a negociar com descontos violentos, muitas vezes precificando cenários piores do que aquilo que e...