O pregão de hoje foi uma boa amostra do tamanho do risco que ficou concentrado nesse domingo. O Ibov saiu de 186 mil pontos na mínima para fechar praticamente na máxima, aos 192.114 pontos, alta de 2,63%. Uma amplitude de quase 6 mil pontos dentro do mesmo dia. E não foi só eleição. O payroll americano veio com apenas 29 mil vagas, contra cerca de 90 mil esperadas, com desemprego em 4,2%. Isso derrubou os yields americanos e ajudou ativos de risco, então atribuir toda a alta da bolsa ao cenário eleitoral seria simplificar demais o pregão. O mais interessante está na combinação das telas. A curva brasileira continua cedendo no curtíssimo prazo, mas inclina forte depois de aproximadamente 1 ano, carregando prêmio para o miolo e a ponta longa acima de 14%. Ao mesmo tempo, a volatilidade implícita chegou à eleição extremamente esticada, com o VXBR tendo fechado ontem em 32,39 pontos, maior nível desde a criação do índice. E teve ainda uma correlação intradiária bem clara entre ...