O risco da concentração é que, quando muita gente aposta na mesma história, a saída pode ser bem mais rápida do que a entrada. Se a tese perde força, vários investidores tentam reduzir exposição ao mesmo tempo. Na corrida da IA, quem vende chips, equipamentos e infraestrutura já fatura. As desenvolvedoras dos modelos ainda gastam pesado para crescer e provar que conseguem transformar essa tecnologia em lucro consistente. A Anthropic, por exemplo, teve mais de US$ 8 bilhões de prejuízo operacional em 2025. Também há muito capital preso em empresas privadas. Um IPO pode abrir uma janela de liquidez para fundos, funcionários e investidores, embora lock-ups impeçam muitos de vender imediatamente. A Anthropic prepara sua abertura de capital. O IPO não derruba o mercado por si só, mas pode testar quanto os investidores realmente aceitam pagar por essas empresas. Se a avaliação decepcionar, a pressão pode se espalhar por um setor em que muita gente está posicionada na mesma dir...